深度｜烧掉约6600亿元、关掉三家VR工作室Meta为什么还要加码AI眼镜？

　　深度｜烧掉约6600亿元、合掉三家VR职责室，Meta为什么还要加码AI眼镜？

　　Reality Labs没有遏止烧钱，只是Meta下手调治，这些钱该烧向哪里。

　　7月29日，Meta交出2026年第二季度财报。这是一份营收强、利润却不算轻松的结果单：总营收608。01亿美元、同比增进28%，广告主业如故凶猛；但净利润158。48亿美元、同比降落14%司法诉讼合系用度和裁人开销，拖累了利润再现。而对XR行业来说，这份财报里最值得体贴的，仍是谁人还不赢利的部分：Reality Labs。翻开它这一页，藏着一串看似不相合的行动一个从2020年至今、累计亏蚀922。22亿美元（约合邦民币6600亿元）、累计营收却只要126。54亿美元的部分；三家被合掉的VR逛戏职责室；一场砍掉一成人的裁人；一年卖出超越700万副、销量增进三倍众的眼镜；以及扎克伯格嘴里，一个被屡次提起的新词局部超等智能。但以是真正的题目，不是它为什么还正在亏，而是烧掉约6600亿元之后，Meta结果从这笔钱里望睹了什么？

　　先把Reality Labs的账摊开。Meta 2026年第二季度财报显示，Reality Labs营收4。31亿美元、同比增进16%；筹划亏蚀46。19亿美元，较昨年同期的45。30亿美元进一步伸张。上半年累计营收8。33亿美元，筹划亏蚀86。47亿美元。换句话说，这个部家世二季度每挣到1美元，对应的筹划亏蚀超越10美元。Reality Labs的硬件收入首要来自两类产物：一类是VR头显，也便是Quest系列；另一类是AI智能眼镜，囊括Ray-Ban Meta、Oakley Meta，以及带显示的Meta Ray-Ban Display等。瞻仰Reality Labs的收入转变，要点便是看这两条产物线各自的冷热而正如后面会讲到的，它们眼下的走势正巧相反。

　　当然，这不行被容易领会成每卖一副眼镜就亏十倍Reality Labs的开销里，还囊括Quest硬件、Horizon平台、操作体系、实质生态、光学显示、芯片，以及远期AR工夫等大方研发进入。但它起码讲明一件事：AI眼镜的增进，目前还远远没有填上这个部分的亏蚀穴洞。

　　这里要改动一个撒播很广的说法：Meta并没有正在这份财报和电话会里说，Reality Labs的亏蚀依然睹顶。正好相反，公司年头给出的正式口径是，2026年Reality Labs的筹划亏蚀，将与2025年大致相当；而2025年这个数字是191。93亿美元。以本年上半年依然亏掉的86。47亿计划，下半年仍有很大的进入空间。那市集为什么没有把属意力会合正在这46亿众美元的亏蚀上？现正在盯着Reality Labs亏蚀看的人，依然不众了。一位恒久跟踪Meta的美股科技投资人L（假名）对『AR圈』说，不是它不亏了，是Meta更大的赌注挪到了AI算力上。

　　一年一千众亿美元的本钱开支摆正在那儿，RL这点亏蚀，排不上号。市集真正吃紧的，是AI烧钱的回报，不是VR还要亏众少。财报可能印证L的判决。这一季Facebook、Instagram、WhatsApp构成的行使家族功绩了233。94亿美元筹划利润，扣掉Reality Labs的46。19亿美元亏蚀，Meta仍有187。75亿美元筹划利润举动撑持。

　　而Meta更大的开销项，依然是AI基本办法公司把2026年本钱开支预期收窄到1300亿至1450亿美元，首要投向效劳器、数据中央和汇集基本办法，用于援救超等智能实践室和中心营业的AI需求。广告营业供给现金，Reality Labs购置来日，这套机合从元宇宙时间延续到了即日。只是要说明了：市集没有把属意力都放正在Reality Labs上，并不等于这笔账依然变体面了。投资者现正在更合怀的，不是Meta还要亏众少，而是这笔亏蚀结果换来了什么。

　　要看懂Meta的转向，不光要看构制上的调治，也要听扎克伯格正在历次电线年第四序度电话会上，他把元宇宙和眼镜放正在险些类似的位子。叙元宇宙，他说这将是元宇宙合节的一年（a pivotal year for the metaverse），到岁终就能更明了Horizon的走向；叙眼镜，他同样兴奋，称Ray-Ban Meta依然是一款线年将确定AI眼镜这个品类的走向。

　　谁人工夫，元宇宙和眼镜，依然他要一块养大的两条线年第一季度，差异下手大白。那一季Reality Labs收入显露负增进，财报写明是Quest销量降落，局限被Ray-Ban Meta AI眼镜的销量增进抵消；而首席财政官苏珊李（Susan Li）正在统一场会上披露，AI眼镜的月灵活用户同比涨了4倍众。

　　这并不等于Meta退出VR：Quest仍正在卖，硬件、体系和实质也没全停。但那种靠大方第一方实质、不休补贴硬件、把更众人拉进虚拟全邦的老打法，昭着正在屈曲。

　　再看这一季的电话会，扎克伯格的开场白里，依然不再有元宇宙合节的一年。取而代之的是，他把眼镜放进了局部超等智能这一新的起色对象！

　　跟着局部超等智能越来越近，咱们也须要一种硬件，让用户能自然地与它互动。眼镜是理思形式，由于它能全天伴随用户，并正在不打断当下存在的境况下供给助助。

　　统一场会上，Meta称旗下眼镜已是增进最疾的消费电子产物之一，新推出的Meta自有品牌眼镜早期销量越过预期。从通往虚拟全邦的修造，到承载局部AI的硬件，Reality Labs的重心依然寂然转变。

　　把Reality Labs过去十四个季度排到一块，营收的节律里藏着一条线索：每年第四序度（假日购物季），营收会被Quest顶起一根柱子（2024年第四序度11亿、2025年第四序度9。55亿），其余非假日季度，营收恒久趴正在3到4亿之间。

　　Meta Reality Labs季度营收与筹划亏蚀，单元：亿美元。图源：AR圈；数据来历：Meta财报。

　　Meta没有宣告Quest和AI眼镜各自功绩了众少收入，但这一季财报把对象说得很明了：Reality Labs收入同比增进16%，首要由AI眼镜发动，局限增幅被Quest头显销量降落抵消。这句话比任何行业预测都更主要正在这个部分内部，AI眼镜依然是最显着的增进来历，而Quest正正在抵消局限增进。至于眼镜收入是否依然超越Quest，由于Meta没有拆分数据，还不行下定论。Meta为什么把更众资源投向眼镜，并不难领会。

　　Quest央求用户特意腾出工夫，戴上数百克重的头显，进入一个与实际分开的空间，还要实质、逛戏、开垦者和社交联系合伙撑持，任何一环亏空，修造就不妨留正在抽屉里。AI眼镜走的是另一条途：它不央求你进入一个全邦，而是随着你进入实际存在影相、听歌、接打电话、及时翻译、识别面前的东西、随时叫出AI助手，这些都不须要先制一个宏大的虚拟全邦，也不须要你从头研习一套用法。

　　一句话：元宇宙央求用户走进去，AI眼镜则随着用户走。这恰是两种产物正在贸易化难度上的分歧。据依视途陆逊梯卡披露，与Meta协作的智能眼镜2025年卖出超越700万副，是上一年的三倍以上；2026年6月，两边又推出不再挂Ray-Ban或Oakley标识的Meta自有品牌眼镜，扎克伯格称其早期销量超预期，并预告9月的Connect大会又有更众眼镜产物。

　　但700万副热销，还不行说这高足意依然成熟。对Meta来说，眼镜的价格不但来自硬件利润，改动在于它不妨成为一个新的AI入口：摄像头供给第一视角，麦克风获取情况消息，扬声器把谜底送回耳边，背后是Meta AI正在管束你看到、听到、问到的全部硬件卖得越众，Meta AI接触实际全邦的渠道就越众。可对依视途陆逊梯卡如此的古板眼镜巨头来说，算的是另一笔账。

　　AI眼镜出席摄像头、电池、芯片、麦克风和扬声器之后，供应链和售后本钱都高过日常眼镜；Meta思伸张销量、压低价值，古板眼镜公司却要守住品牌溢价和利润率。统一副眼镜，正在Meta账上是入口，正在古板眼镜公司账上，最初是一件商品。『AR圈』此前正在《股价腰斩、蒸发近6000亿，AI眼镜卖爆后眼镜之王为何失宠？》里拆过这道题：卖爆的眼镜，反而把这家眼镜之王的利润率压了下去。

　　以是Meta的财报只答复了一半题目AI眼镜确实正在增进；另一半依然悬着：这种增进能不行笼罩模子、硬件、渠道和效劳的陆续进入，最终形成一门可陆续的生意。

　　由于扎克伯格真正思要的，素来不但是一台VR头显，也不但是一副智能眼镜，而是摆动手机操作体系的限制，拿到下一代局部计划修造的入口。元宇宙时间，他给出的谜底是Quest：先修一个虚拟全邦，再用头显把人带进去。这条途的题目是倾向太远、价钱太高硬件要补贴、实质要进入、开垦者要慰勉，用户还得答允长工夫戴着一台头显。烧掉数百亿美元后，谁人足够大的人人市集永远没有显露。

　　AI时间给了它另一条途。大模子依然能领会言语、图像和情况，AI不再须要先制出一个无缺的虚拟全邦才气供给效劳，它只须要一个足够自然的随身入口。而眼镜正巧离人的眼睛、耳朵和嘴近来，也最容易获取第一视角消息。于是统一副眼镜，正在两个时间里的位子一律区别：元宇宙时间，它是通往虚拟全邦的一件修造；AI时间，它不妨成为局部AI感知实际全邦的眼睛和耳朵。

　　这才是Meta屈曲局限VR实质进入、却赓续扩张眼镜进入的基础来源不是猛然以为VR没有价格，而是创造眼镜不妨以更低的利用门槛、更短的贸易化途途，助它拿到统一个东西：下一代局部计划入口。这条屈曲VR实质和生态进入、把资源收回产物自身的途，中邦的PICO更早就走过一回字节旗下的PICO手里同时有VR、AR和AI眼镜，它正在元宇宙高潮退去后，先屈曲的恰是逛戏、文娱等实质与生态进入，『AR圈』正在《字节PICO创始人退场，VR营业下半场》里写过这段。

　　一个中邦厂商、一个美邦巨头，先后缩减了统一类进入，背后是统一个判决：VR里靠砸钱堆实质的那局限，回报太慢。只是，接下来的账仍然欠好算。别把眼镜正在增进读成亏蚀要收窄。一位对Reality Labs持保存意睹的机构说明师M（假名）给『AR圈』泼了盆冷水，按Meta本人的指引，本年这个部分还要亏近两百亿美元，和昨年一个量级；上半年依然亏掉86亿。

　　眼镜带来的是亿级收入，亏蚀却是几十亿级，两者基础不正在一个数目级。它要真放量、还要往带显示的对象砸钱，费钱的地方只会更众。M担忧的，恰是财报没有答复的几个题目：Meta没有披露AI眼镜的毛利率、灵活率、留存率和AI功用付费境况卖绝伦少副只阐明用户答允买，众少人每天戴、愿不答允陆续付费，才确定它能不行从硬件生意走向平台生意；并且暂时卖得最好的仍是无显示眼镜，真正承载视觉消息的带显示产物，以及更逼近无缺AR形式的Orion，还要办理重量、续航、发烧、光学本钱和量产良率等题目。以是这份财报，既阐明不了Reality Labs依然走出亏蚀，也阐明不了眼镜依然接过Quest留下的一切位子。

　　Meta并没有删除进入，只是正正在把更众资金和资源从VR实质转向AI眼镜。过去，它思用钱制出一个让人走进去的虚拟全邦；现正在，它更思制出一副能随着人走、望睹实际全邦的AI眼镜。烧掉约6600亿元之后，Meta并没有找到尽头。它只是结果找到了一条看上去离用户更近的途。至于这条途能不行走通眼镜的增进追不追得上头显留下的亏蚀、用户会不会每天佩带、愿不答允为AI功用付费工夫会给出谜底，咱们拭目以待。

　　原文题目！深度｜烧掉约6600亿元、合掉三家VR职责室，Meta为什么还要加码AI眼镜？

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